創科受惠美國息率下跌

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士

創科受惠美國息率下跌

 

    六月底結束的G20峰會習特會有正面成果,中美貿易戰進入短暫休戰期。加上環球貨幣政策料維持寬鬆,帶動市場氣氛回升,恆生指數上周回升約1%。美國近期抵押貸款利率下跌及貿易爭端降溫,利好以北美地區家居工程業務為主的創科實業(669),其股價創五十二周新高,值得投資者留意。

    創科實業市值超過一千億港元,擁有美國知名的電動工具品牌,公司主要製造及銷售家居工程有關的電器及電子產品、戶外園藝工具及護理地板產品等。按公司一八年下半年的收入計算,電動工具佔整體收入85%,地板護理及器具則佔15%。按地區劃分,公司主要銷售業務在北美洲,佔整體銷售的77%,歐洲佔約15%,其他地區佔8%。公司一八年下半年營業額同比增加13%,純利增長12%,重大產品組合成果轉型,並在越南設廠,產能地區進一步多元化,預計未來業務將持續向好。另外,創科主要美國客戶(佔公司收入45%)家得寶(HOME DEPOT)銷售穩健,其收入指引預計今年收入增長3.3%,同店銷售可達到5%增幅,今年以來股價已累升逾20%。

    另外,美國減息預期持續升溫,可刺激市場借貸成本下降而帶來新屋銷售推升,美國三十年抵押貸款固定利率由去年高位4.8%降至現時低位3.8%,意味着融資成本降低,有助減輕樓宇按揭負擔,利好美國樓市及家居工程相關公司。

    近期中美貿易爭端有所緩和以及美國減息預期升溫,相信可帶動創科的盈利表現,有利公司業務穩健發展。市場預期二○年市盈率約為19倍,估值合理。有興趣投資者需注意公司業績外,還要留意中美貿易戰形勢,美國經濟及樓價走勢。

 

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士