等待时间:德拉吉继续秘密进行

关于希区柯克的货币政策,欧洲央行行长被外界认为是一个神秘的高手。市场需要一些刺激, 但是还必须等待至少一个月。

马里奥·德拉基没有主动开启,市场和分析师持续暂停。在上个星期四,机构主席对外表示,欧元区经济情况持续稳定,但是此发展并不能改变欧洲中央银行(BCE)的姿态。月度货币政策会议后,意大利人在开始的讲话带动了市场上的热情,但结果令人失望,因为没有让市场看到清楚的未来。

马里奥·德拉基表示“自三月初举行的会议提供的数据证实欧元区经济的周期性复苏正变得越来越牢固,有下行风险进一步降低”用欧元区GDP表明,在2016年最后一季度上升0,5%。同时,从PMI指数的数据表明,欧元区经济在六年四月以最快的速度增长,而近10年前,企业家和消费者并没有那么自信。

德拉吉在上个月的声明演讲中体现了乐观和关系微变化,他指出,周期性复苏可以势头略有变化。不过,“我们仍然需要一个非常高程度地适应目前潜在的通胀压力,以增加及支持整体通胀在中期内的货币。”

菲利普·加西亚,经济学家和IMF总裁 - 金融市场信息,解释说:“欧洲央行如市场预期,必须防守。”“德拉吉给出任何迹象能明确表明预测会出现货币政策的时机,这是完全可以理解的。”

不稳定性膨胀

按照经济学家普鲁当斯·德拉基理由解释,欧洲央行不希望影响法国的选举,“或限制其未来行动的领域。”在另一方面,石油价格下跌和欧元升值,这削弱了通货膨胀更加持续复苏的势头。

然而,虽然德拉基把重点放在了经济上,但是他指出,央行的任务就是通货膨胀。上调价格也是为了达到宽松政策的一贯观点。欧元区物价已经在二月份上升至2%后,放缓超过预计3月份1.5%。四月份,欧洲央行提供了一个回归加速态势。中期预测是没有改变,预计银行,通胀将维持在当前水平,直至今年年底。

数据显示,BCE欧洲中央银行的预测将可能被欧洲最大的连个国家实行。西班牙的通货膨胀率估计为2.6%,而在德国地区的数据显示,在三个人口最多的区域中,通货膨胀率将已加速至2.1%。因此,德拉吉应该继续使用通货膨胀的“波动性”,作为解释维持货币政策的方向的理由和方法。

Orey iTrade 股票管理员乔斯·拉加托表示“随着通货膨胀仍低于目标和波动危的观察,因而导致物价可持续性上升变成急剧上升且欧洲中央银行可以在未来数月维持现状”。

该经理指出,“对可能的变细和/或利率上涨的传闻在最近几个月已经抢了市场,” 在德国通胀上升,以及需要负责的德国人对利率上升的不断推动防御。“考虑到欧洲的政治背景,今年仍然在金融领域,再次用德拉基的话说,我们可以看到货币政策变化的一些迹象已经接近尾声,也就是在12月。”

除了银行的弱点,包括不良债务的存量,德拉吉全球风险的关注度远远高于个别区域风险的关注。“围绕欧元区经济增长前景,同时移动调控到一个更加平衡的位置,风险仍然偏向下滑趋势,这是涉及全球的主要因素”,同时提醒到关于三月份的变化,在没有讲到平衡之前,风险是不太明显的。

相互矛盾的声明

对于德拉基的讲话,市场极速反映。在演讲的开始的时候,欧元飙升至1.0933美元,但最后开始贬值,并创下当日1.0852美元的低点。XTB券商的经理,努诺·梅洛解释说,与美元之间的价格跳跃反差是德拉吉“相互矛盾的声明”的后果反应。

经理说“首先,在马里奥·德拉基在讲话中指出通胀压力呈现明显的上升趋势的陈述所带来的欧元/美元上涨超过40个基点,最终几乎在全程讲话的时间里更新双倍次数,与央行说该参考利率会维持在这个水平很长一段时间,并表示,欧洲央行不完全相信,通胀是正确的方向。”

央行保持不变的利率,与主要利率在0%,在今年三月以来创下历史新低。参考利率,存款便利利率,保持在-0.40%,以及长期便用边际贷款利率持续保持为0.25%。

在非传统货币政策措施上同样也没用任何改动。欧洲央行重申,希望继续购买资产,在每个月60 billion的基础上,持续到2017年12月,“甚至更晚,如果必要的话,在任何情况下,我们会持续直到理事会认为通胀轨迹调整已经进入正轨,通货膨胀目标相一致后”。

对欧元区国家的主权债务利息也受了这位意大利央行主席的影响,加剧了近日的下跌趋势。在葡萄牙,十一月以来 10年债务利息创出了最低水平,3,494%。资产购买计划一直有助于控制维持葡萄牙利率水平,这引起了关于未来问题的思考,特别是关于当欧洲央行开始放弃刺激市场的时候。

IMF的菲利普·加西亚说到“虽然有一种看法认为,欧洲央行将支持葡萄牙如果必要的话,利息应包含,或者更确切地说,利差应包含” “当所有国家的利率都在上升的时候,葡萄牙的问题就可能更加令人担忧。即使是有控制的利息,还本付息将趋于增加,这本身就损害了葡萄牙公共债务的可持续性”。

然而,还是潜在很多欧洲中央银行逐步下调的不确定性的。XTB的努诺·梅洛相信,“欧洲央行降低资产购买率对未来10年葡萄牙产量增加有很大的影响” 相反,Orey iTrade的乔斯·拉加托说,降低资产购买的影响将是“微型的”,并解释说“对于国债的持续需求,可以通过最近的拍卖投标发行额度观察,同时也可以在最近几个星期产量增长值上体现出来。”